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牛市来了吗?A股后面还会不会给股民上车的机会

2020-08-31 14:01网上体育投注app 人已围观

简介大家好,春节过后到现在,一直没有更新这个号,原因有很多,比如忙着在期货市场赚钱,比如疫情期间不能够写太多关于宏观的东西,原因可能大家都懂。 2018到2019年,写了整整两年...

  大家好,春节过后到现在,一直没有更新这个号,原因有很多,比如忙着在期货市场赚钱,比如疫情期间不能够写太多关于宏观的东西,原因可能大家都懂。

  2018到2019年,写了整整两年的宏观局势和经济,但或许因为这个号是从写股票开始的,所以大多数关注的朋友,往往更加关注股票,或许这就是原因吧,为什么往往就不知不觉的把画风给带偏了。

  也许要真正去做一个宏观的公众号,只能另起炉灶重新写一个号了,让只喜欢宏观的朋友去关注,多讨论宏观和经济的问题,少聊点股市。

  宏观是要充分客观的,所以有什么说什么,但股市是主观的,因为A股的单边机制,只有股市上涨,才能够让股民获利,所以很多时候,即便是预判了风险,但因为看空市场,也让很多人颇多怨言,那么新的一年里,我决定换一下风格,只说自己看好什么,而不说行情吧。

  2020年的开端,并不顺利,全球一片乱七八糟,中国的疫情,美国的流感,欧洲的禽流感,非洲到中亚南亚的蝗灾。

  这个开局,让很多人都在感叹,庚子年,就没有一个是好过的。

  今年的A股市场,开局也是不利,开年第一天,A股就创下了A股历史上的记录,3188家跌停,历史之最,没有之一。

  但画风,也从开始第二天股市到了低位2685到周五的最高位3058,上证指数反弹了近400点,创业板指数则完全收复年末的跌幅,从1729,到2247,低位上涨超过500点,即便抹去跌幅,月线涨幅,也超过15%.

  于是,好多人开始惊呼,牛市来了。

  好吧,今天如果讨论这里是不是牛市,我想可能有点煞风景,因为如果是讨论这个问题,那么又将是宏观基本面和债务风险的通篇大论,大家应该看过不少了,所以换个角度,因为凡是无绝对,如果说牛市这里不可能,显然,很多人不认同,也难以从最近这一个月的行情里面带来的情绪解脱。

  这是下一篇文章要讨论的问题。

  那么今天我们做一个假设,假设这里是牛市,而很多人,还没来得及上车,那么后续还有没有机会?

  答案是非常肯定的,即便是接下来要开启牛市,也必然会有很舒服的位置,让大家安心上车。

  一、第一轮市场情绪拐点是什么?

  很多人对于年初这一轮市场行情,是超过预期的,原因很简单,在从12月底开始到春节期间的疫情,超乎了所有人的想象,所以春节过去后,A股开始,暴跌这是大多数人能够预计的。

  我预计是除了医药,疫苗这些个股都将要暴跌,结果多了网络教育和网络销售,还有超市零售这些走势也非常好,这是超出预期的。

  在市场出现这么极端的情况,而行政面一次性,就出动了1.2万亿的中期借贷便利,同时下调贷款利率LPR的手段,诸多行政面利好刺激之下,市场这么跌,是恐慌因素造成的,所以客观的说,春节后归来第一天,市场的恐慌的,这个时候的筹码,是带血且廉价的。

  所以当时我的看法是,这里继续下跌,市场必然出现强反,建议朋友这里可以出手去抢筹码,博反弹,这个时候市场失去理性之后,必然会出现强反弹。

  在市场反弹3个交易日之后,其实,对于情绪的释放,就算是到头了,接下来要恢复理性,尘归尘土归土。

  可为什么之后,反弹又延续到了本周五?

  其实这就是资本情绪和资本环境发生了变化。

  为什么呢?

  因为场外资金大量入场。

  那么这个时候,就要考虑,为什么场外资金获得了大量的增量资金支持,场外资金的入场意图是什么?周期是长还是短?

  有一个数据非常有意思,就是本周公布的,A股存量用户,突破1.6亿户,这是非常罕见却真实发生的事实,说明好多人跑步入场,新增开户数大增,才让注册股民突破1.6万户。

  为什么呢?是因为之前基本上全国的复工,都延迟了,企业没事做,个人没事做,大家都窝在家里,除了部分行业通过互联网,少部分为保障民生而继续营业的企业外,其他行业的从业者也好,老板也好,都在家窝着,连串门都不许,那么这个时候,就不难想象为什么股市的新增开户数这么多了。

  因为闲着也是闲着,不炒股能干点啥?打个麻将连麻将机都给你锤了,不许聚会,不许聚餐,约个会都不行,不炒股能干什么?

  其实这个数据有很多的水分,水分在哪呢?在忽略新增的开户数之外,还有很多的账户,虽然没销户,但基本成为僵尸账户了,但随着这轮疫情的原因,又重新入金,或者激活了。

  所以即便现在这1.6股民的数据依然参水,但水分比之前的一亿股民,水分要小得多,因为这次疫情,让很多的僵尸账户,又开始活跃了。

  所以这次增量,是实打实的,也是为什么本周连续3个交易日,两市成交破万亿的原因。

  那么这些资金,是什么行为?长期的,还是短期的?显然,是短期的,因为大家都窝在家没事干。

  那么这个变量,什么时候会发生转变?其实已经在发生变化了,下周,会到达一个高峰期。

  因为随着疫情逐渐得到控制,生产和生活在陆续恢复,企业复工率也越来越高了,央媒都发声了,点名很多地方企业为了控制率而延迟复工,影响经济秩序和生产生活秩序,所以复工潮的到来,使得红火的股市,会迎来第一个资本退潮期。

  嗨,该复工干活了,还看股票呢?

  而且正常来讲,早就该开工干活一个多月的各路公司,因为疫情只发工资只支出不收入,对监管,会格外的严,指望上班时间顺便看看股票的,要小心穿小鞋抓典型。

  所以就算是当前资本足够疯狂,热度够高,这个退潮期,最晚,也将在下周的下半周出现,这已经是最大程度上,考虑了资本惯性的问题作出的良性预期。

  那么简单地说,第一波冷却期,将在下周的下半周出现,早一点的话,周二周三就会出现。

  二、第二个退潮期

  这个问题,其实和很多人炒农药和农业股差不多。

  一听说印度把蝗虫的情况控制住了,农药和农业股就轰然倒塌了。

  因为很多人没去考虑一个问题,就是蝗虫控制住了,那被蝗虫霍霍的庄稼就都回来了?

  即便现在即刻播种新一批的作物,那从东非开始,到中东,再到东亚和南亚这幅员辽阔的受灾区域,粮食今年就不减产了?

  不是的,和人生一样,错过了就是错过了,不会因为你失恋情伤好了,这事儿就当没发生过。

  比如说全球的小麦、棉花出口大国的印度,这次让蝗虫祸害的不轻,即便现在蝗虫规模得到控制,再播种,新棉花的生长周期不需要了吗?

  已经失去的不会再回来,所以这次蝗灾也是一样的,今年全球粮食因为蝗灾大规模减产,国际粮食价格会比2019上一个台阶,已然是定局,不会因为蝗灾得到控制,而发生本质性的改变,区别在于蝗虫如果控制的晚,粮食可能涨价50%甚至更高,而现在控制住了,ok,那涨价30%?

  不管怎么样,农业股2020年的预期,一定是比2019年高的,就这么简单。

  如果5月份蝗灾高爆期再出现反复,那么再上一个台阶,这就是现实。

  而疫情也是一样的,虽然现在疫情已经得到控制,全国性的工期耽误了,就是耽误,不会因为现在疫情得到了控制,就变得好像没事发生过。

  所以,当一季度财报大规模出炉,会如何?

  别忘了,在这一轮反弹,资本基本上不管是这家企业业绩如何,现在是否停产属于净亏损阶段,还是在疫情里停产,一律上涨。

  这就是资本带来的情绪,当一件事物忽然火爆的时候,往往它的价值会被无限高估,等到泡沫破碎之后,他的价值才会被开始重新理性看待。

  一个企业,目前都停产了,光开工资和各种费用,零收入,零进账,股价嗖嗖的,都是傻子吗?都不考虑这个的?不,没有人是傻子,只是这时候没人去考虑这事儿而已,这就是资本情绪,因为这时候没时间考虑这个,但随着资本情绪衰退,归于理性是正常的,所以这是必然经历的阶段。

  而且,这次全国性的疫情,所带来的大规模停产,又岂止是一家公司,当大面积的上市公司,一季度财报出炉之后,牛市?可千万别再来一次千股跌停才好。

  幸运的是,虽然有财报公布的日期底线,但总归是错开时间的,所以充其量一季度财报季临近的时候,市场持续低迷,倒不太可能直接引发类似于开年第一个交易日那么凄惨的情况。

  所以,经过这两个退潮期,依然强势,再来说牛不牛的问题吧,这才哪到哪。

  而且这个逻辑假设,就是建立在牛市的基础上做的假设,所以结论很清晰,就算是牛市,这两个拐点,也是投资者会获得很舒服的两个节点,或者是说,就算是牛市,目前也可以看到,还可以有这两个节点,是很舒服的位置。

  一个很近,就在下周,一个远一点,在三四月,所以这里怕什么踏空?

  从市场春节归来后到今天,市场情绪除了第一天因为恐慌而出现全面下跌。

  剩下的,基本上都是单边上涨的,区别在于涨多涨少的问题。

  就比如,很明显的,中国这几年,每年年关旅游创收5000亿,今年没了吧?高铁,交通,还有春节消费,都不让出门了,消费啥啊?

  一季度的经济的成绩单和企业的成绩单,该有多难看,没人想过吗?

  金融是反映经济的晴雨表,如果金融脱离经济,就成为无根之水,我还没见过全球数百年来,任何一个金融市场,完全脱离经济基本面的。

  或许有短期偏离的情况,从经济学上成为情绪奇点,或者说非理性行情等特殊情况,但长期的偏离,从来没有过,未来也绝无可能。

  要逻辑,这就是逻辑,虽然金融市场有短期不讲逻辑的时候,只讲究资金面和情绪面,但影响的,只是短期,当资本和情绪陆续退潮的时候,裸泳的总归是搁浅在河床上光着腚。

  如果说这次疫情期间,整体普跌,但网络教育,疫苗,口罩,超市这些板块和概念,确确实实因为疫情的原因,成为市场上的凸起异军,那么这个行情,倒还算正常,在经济逐步修复之后,整体行情开始修复,那么这个行情就算有问题,也还算可控。

  但这次的情况,明显不同,是整个市场都跟着疯了,有多少企业在大涨的时候,企业都还是关停状态,没人关心,就是涨停了算。

  那么,现在市场有多疯狂,关注市场的人因为复工而减少,资本因为退烧而恢复理性去看待的时候,市场就有多惨淡。

  什么叫牛市,进二退一叫牛市,进三退二叫高潮,进三不退,那快要到尾声了。

  所以,即便踏空了,各位,真就是牛来了,机会也还多的是,但我认为,不是现在,我觉得下周应该就该到一个情绪拐点,只是这一轮市场情绪被引爆的比较热烈,骤然转冷急转直下,可能还不至于,还会有反复吧。

  连续三个交易日破万亿的成交,接下来一直破万亿,那当然好,只是目前看,概率偏小罢了。

  三、要让市场行情走的更远,这两个坎是怎么都绕不过的

  上面说了很多东西,那么接下来要去说什么?

  年初以来看上去红红火火的A股市场,是建立在2020年可用的底牌尽出之上的。

  比如说如此艰难时刻,贷款利率的下调、中期借贷便利1.2万亿的投放。

  我们当前的利率工具和空间,可用的额度是很小的。

  但目前这个情况,却让很多人为之侧目,因为这样的工具使用频率和幅度,完全不像是可用工具和空间不大的迹象。

  因为工具和空间,被提前使用了,集中释放,因为当前到了不得不使用的当口。

  一月份的新增社融5.07万亿,同比上涨10.7%,一月的新增人民币贷款3.34万亿,比市场预期多出了3300亿。

  这就是为什么A股市场嗖嗖的涨的根本原因。

  钱来了!

  可去思虑一月二月,我们的实际情况是什么。

  全民宅家,生产和生活趋于停顿。

  大量的企业复工被延迟,这时候放这么多钱是做什么?

  1月的CPI指数,5.4%,严重通胀的标准是多少?超过5%就是高通胀的标准了,6%是严重通胀。

  为了扶持企业,今年减税,各种减免势必不可少,对于财税收入,是一个沉重的负担。

  可以说财政收入因为一季度的影响,势必大打折扣,可该花的钱还得花。

  钱从哪里来?这就又是一个考验经济学基础的问题了。

  可问题是,这样的钱投入市场,会造成什么影响?推高通胀,这是必然会遇到的问题。

  如果身边有着较为丰富的企业主人脉资源的朋友,应该了解到了,复工延迟,大量因为银行上班推迟,因为找钱的企业主们,疫情里是多么的焦头烂额。

  这并没有因为信贷和行政贷款的大增,而得到舒缓。

  尤其是中小企业,在信贷大涨的情况下,依然困难,钱没有向着期望中最该去的地方去。

  而是往阻力最小、收益最大的方向去流淌。

  为什么中小企业的信贷拿不到,贷款不好拿,上行政策不能有效下达,这个在银行任过职的朋友最清楚。

  一个是信贷标准,一个是放款标准,最后一个,可能是最重要的,就是问责制度,具体就不详聊了。要能聊,这一个月估计日更不是问题。

  企业们的2020,怕是更难了,够不上信贷标准,达不到放款资质的中小企业,解决的就业,将近六成。

  钱没拿到,但通胀带来的成本提升,确实实实在在的。

  然后我们再回到股市,我们去看看最近疯狂的这些大科技们。

  不论是各种芯片,科技,互联网,还是创业板疯狂地源头,宁德时代(300750,股吧)等一批科技股,故事说的很美好,归根结底,就两个字,消费。

  但过去消费市场,最大的天敌,是高房价、养老、医疗、教育这些硬性支出带来的消费挤占,今年会多一个,叫通胀。

  而这些硬性支出说带来的必然结果,就是今年的居民债务率,家庭债务率,有望再上台阶,再下一城。

  我在写2019年总结和未来展望的文章里面,说过,2019年是过去十年里面最难的一年,但确实未来十年里最轻松的一年。

  那么这里换个说法吧,2020年的开局不不太理想,可接下来还有更难的时候。

  因为今年研究宏观和金融的朋友,都必须要面对的问题,其实就两个,一个叫通胀,一个叫债务。

  能解决是不指望了,但能找到延缓的办法,也足以让经济和金融市场有喘息的空间。

  可能没有多少人想过一个问题,那就是无论何时,持有收益都为零的黄金,是如何轻松无压力的跨过年前因为地缘政治的恐慌,突破前高1610,达到7年历史高位,且还大概率将继续高升的。

  也没有人去了解过,全球金融机构持仓增幅最大的,不是股票,不是债券,而是黄金的理由是什么。

  当然,这些话题,我也不会说。

  今天就说到这里吧,大家安好,2020年,大家要更努力才是。

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